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央行證監會聯手打通流動性困局

來源:網絡  撰稿人:  發布時間:2019年06月19日 瀏覽:
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  為進一步打通近期市場出現的流動性結構性困局,在監管協調下,大行將通過頭部券商向中小非銀機構提供流動性。央行與證監會昨日召集6家大行和業內部分頭部券商開會,鼓勵大行擴大向大型券商融資,支持大型券商擴大向中小非銀機構融資,以維護同業業務的穩定,安撫市場情緒,打消部分金融機構顧慮。市場分析人士指出,解決當前非銀的流動性問題,目前是讓頭部券商取代部分中小銀行,成為打通流動性從銀行到達非銀機構的橋梁。有債市資深人士認為,客觀上券商的風險識別能力強于中小銀行,能夠克服一刀切的做法。

  鼓勵大行加大力度支持大型券商融資

  據了解,這次會議由分管金融市場的央行副行長潘功勝和證監會副主席李超主持。潘功勝在央行分管金融市場、外匯局;李超在證監會分管機構部、稽查部等。與會的6家大行是工行、農行、中行、建行、國家開發銀行和郵儲銀行。主要大型券商包括中信證券、華泰證券、中金公司、國泰君安、招商證券、銀河證券、中信建投等。

  潘功勝表示:“各部門分工負責,敢于擔當。我們有信心維護金融市場穩定運行。”李超則表示:非銀機構如基金、券商因自身沒有造血功能,因此容易暴露風險,這些都在預期之中。但當下不能任由互不信任繼續擴散,引發系統性風險,因此需要采取有效措施,來阻斷風險傳遞。

  監管當局落實支持非銀的具體措施,首先是鼓勵大行通過同業拆借、質押回購等方式加大對大型券商的融資支持力度。其次,針對目前一些非銀機構“無論給出多高的價格,都難以借到錢”的窘境,監管部門建議大行與大型券商開展債券回購業務時,合理把握回購質押物的標準,不搞“齊步走”、“一刀切”。對以不同類型、不同信用等級債券作為質押物開展回購交易的,可根據不同債券的市場公允價值,合理確定不同的質押率水平。第三,央行將適當調高大型券商短期融資券最高限額,支持大型券商發行金融債券,并鼓勵大行與大型券商作同業交易對手方。第四,監管部門建議在銀行間市場因交易對手受限交易的利率債產品,可快速轉托管到交易所市場,以提高交易效率。第五,鼓勵大型券商積極報價、投資參與銀行間債券市場債券回購違約的快速拍賣處置。

  鼓勵大型券商“輸血”中小券商及各類產品

  值得一提的是,監管部門還鼓勵大型券商通過不同方式向中小券商及各類產品提供流動性支持,根據不同債券的市場公允價值,合理確定質押率水平,同時保持對中小銀行同業業務政策的連續性。

  包商行被接管引發市場信用收縮,機構風險偏好降低,金融機構同業業務避險情緒上升,經營行為發生了一些調整和分化,出現金融機構整體流動性充沛,但是大行與中小行、銀行與非銀機構、以及券商和基金公司之間的局部的流動性循環不暢等結構性問題。

  此前,央行通過逆回購等公開市場操作方式向市場密集注入流動性,并在6月14日宣布增加再貸款和SLF(常備借貸便利)額度共計3000億元,以支持中小銀行流動性需求,因此目前市場整體流動性比較充裕,但非銀機構仍結構性緊張。

  據了解,為解決非銀機構的流動性困難,6月16日證監會與央行召集9家主要券商和基金公司座談,鼓勵這些頭部機構向非銀機構提供流動性支持。內容與6月18日的會議精神類似,包括要求券商、基金之間客觀看待交易對手,不要一刀切停止逆回購融資;放開券商自營對資管產品和投顧產品的流動性支持,證金公司可以為券商提供回購融資;對于參會機構進行定向融資支持;使用交易中心違約債券交易機制快速處理違約債券等。

  機構:成交量新低加倉良機

  6月18日,市場呈現窄幅整理的行情,大盤指數幾乎沒有太大波動。兩天振幅低于1%,橫盤一個多月的A股,這兩天似乎又進入新的狀態。不僅成交量猛然縮小,波動幅度也大幅收窄,上證指數上下波動僅為24個點,振幅低于1%。連日的低波動背后,投資者觀望情緒濃厚。昨日兩市成交額僅為3216.72億元,創出4個月來新低,也是2月牛市剛啟動時的水平。有私募老總表示,這幾天正是加倉的好機會。

  對于近期市場整體格局的認知,湘財證券樊波表示:1、大盤的主基調是震蕩整理;2、局部結構性行情是當下的主流;3、低位、低估品種是重點。成交量創出近期新低,表明風險偏好在降低,所以切忌對短期大漲過的品種過度追漲。

  巨豐投顧則表示,17日兩市迎來地量,理論上是說18日應該是有動作的一天,但直到尾盤前半小時,保險板塊出現拉升動作才稍微有了些異動,雖然這個時候有點晚,但至少表明這里多空雙方的“較量”已經悄然展開。不過,當前市場觀望情緒依舊濃厚,不出現大的動作顯然還是不會被打破的。看看盤面上,這兩日整理和低迷主要是此前強勢的稀土、種業、5G等概念股退潮的影響,而在他們退潮之際市場并未出現新的熱點,這也很容易出現市場短暫的“冰封”期。而這種狀態的變化,指標上要看成交量,標的上一定要盯著創業板。因為主板基本不會有太大問題,但題材股的爆發才是新的行情啟動的重要標志。而除此,市場比較擔心的接下來很多不確定的事件對大盤的影響,但其實大家能想到事件的最壞結果都已經呈現,還會有更多壞的結果嗎?值得注意的是,監管層已經給資本市場吃下定心丸,而不斷釋放的流動性也保證了市場的穩定性。一旦情緒回升形成合力,市場的反彈將會更快一些。因此,這個位置不建議隨意看空,目前也仍屬于反彈的蓄勢過程。

責任編輯:上游
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